市值被拼多多反超后，京东于本周五给出了一份“不错”的财报。当天美股收盘后，京东股价市值为746.8亿美元，略高于拼多多的734.14亿，暂时的摘掉了“老三”的帽子。5月15日，京东公布了停止3月31日的2020财年第一季度未经审计财报，凭据财报显示，根据美国通用会计准则盘算，京东第一季度净营收为1462亿元(人民币)，同比增长20.7%；归属于普通股股东的净利润为11亿元，较上年同期的73亿元下降了84.9%。

随后的电话集会里，京东方面透露“疫情整个情况是很是不确定的，而且现在疫情隔离的措施也是很是严格的。我们现在是在整其中国全渠道最大的超市平台，许多人疫情期间都在家里举行饮食，这种无论是线上还是线下对于我们来说都是特别大的增长，我想我们会从中获益。

这种增长应该说主要是来自于我们自营的品类。”如果不思量Q1季度的特殊性，京东自营动员平台迎来“特别大”增长算是利好消息，思量特殊时期零售市场的变化，就很值得人去玩味。Q1季度，疫情致使全民“宅家”，线下商业纷纷“触网”求生，“激活”了一波新的线上开店潮。

不久前，淘宝公布过一份陈诉，2月份新增了100万人来淘宝开店。拼多多也公然过一个数据，仅2月16日至3月5日，就累计扶持农户凌驾8000户，协助开设、运营网店凌驾130个。3月末，微信也公布一份微信大数据，新公布小法式总数月同比增长177%，较多属于商家自营、工具、生活服务行业。

大家都在开放，努力接纳第三方商家来平台上开店，只有京东上泛起“内卷”的情况。相比净利润下跌84.9%，平台内卷的问题，更值得业界去注意。不能与第三方“同磨难”的京东，看起来交上了一份漂亮的数据，可“丢掉”的或是一次最不应放弃的时机。

62亿只换来2500万用户？先来看看京东财报中利好的一些数据，除了净营收同比增长了20.7%，用户层面，Q1季度活跃用户新增了2500万，较上年同期增长了24.8%；2020年3月，京东移动端日活跃用户数量也同比增长了46%。京东年度活跃用户可是从利润层面来看，Q1京东归属于普通股股东的净利润为11亿元，和去年同期的73亿相比，差了足足62亿，同比下跌靠近85%。

思量到京东自己年活跃用户就大幅度低于拼多多，相比淘宝更是不到其一半规模，基数低的情况下，这2500万用户增长的体现只能说打个及格分。QuestMobile公布《2020中国移动互联网春季大陈诉》据QuestMobile公布《2020中国移动互联网春季大陈诉》数据显现，移动互联网月活用户数迎来较大的增长，在2019年春节触达11.38亿而且进入长达一年的稳态动摇之后，在2020年3月，胜利打破11.56亿。同时，月人均单日运用时长，从去年的5.6小时增加至7.2小时，增幅28.6%。

在移动购物行业典型APP日活跃用户规模中，手机淘宝和拼多多都有较为显着的上涨曲线。Q1季度因为全民“宅家”，用户对线上的依赖增强，部门新用户涌入到移动电商平台。Q1季度京东移动端日活跃用户数量同比增长了46%，可环比来看，京东Q1季度环比只增长了7.01%，还不如2019年Q4季度的8.25%，QuestMobile的数据里也显示出了这种曲线。

除了用户增长和利润下跌之间比例不康健外，京东月活和净收入的数据，也出现着类似的局势。越扩张利润就越低？3月京东APP月活同比增长46%，而京东Q1季度净营收只同比增长了20.7%。用户打开电商App目的很简朴，就是购物。当月活增速远远高于净营收增速，唯一的解释就是，净营收虽然增长，但Q1期间客单价其实是下滑的。

一方面，这和Q1期间3C业务消费势头受抑制有关，电器单价较高，这块市场“缩水”，导致客单价下滑。另一方面，和中低客单价商品销售占比变大有关，Q1期间京东日用百货商品销售净营收为525亿元，同比增长38.2%，相比于动辄几千元的电器，日用百货消费每笔只有几十元、几百元上下。

京东履约费率客单价下滑对京东最大的影响，是在履约费上。Q1季度京东履约用度为104亿元，较上年同期的81亿元增长29.0%；履约用度在净营收中的占比为7.1%，高于上年同期的6.7%；履约业务毛利率为8.3%，低于上年同期的8.4%。营收规模上涨了，履约费竟又变高了。

已往，京东一直在贯注一种“看法”，规模化效应会降低物流成本，带来履约费的下降。Q1期间，京东自营业务是拉动增长的“主引擎”，意味着京东物流的运转效率提升了。另外，凭据京东方面透露，疫情最严重的2月份，京东物流的新增商家数量同比增长凌驾100%，物流运转效率提升了，履约费却不降反增。这种看起来“不合理”的现象，唯一的解释是，客单价下滑导致了京东物流成本上升，间接拉升了履约费。

举个栗子，商品体积上一袋大米和一台条记底细差无几，可在单价和利润上就天差地别。京东物流运送的“条记本变少了，大米变多了”，物流成本自然就高了起来。以3C起家的京东，想要乐成“转型”为综合服务平台，客单价下探是一定趋势。

像衣饰、日用品、生鲜这些实物，在同等的体积下，和手机、数码和电器等产物相比，价钱会很是悬殊。根据Q1京东履约用度的体现来看，京东以后越扩张，履约费就会越高。已往，业界对京东一直有个误区，认为3C利润率最薄，京东履约费高的问题，会随着日用品消费的占比上涨而变低。

根据利润率而言，日用品确实强过3C。可这种算法是错误的，一部手机4000元，1%的利润率也能产出40元利润。一包纸巾只有13元，就算利润率到达50%，它孝敬的利润也只有6.5元，利润率低和利润低从。

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